A 4.9 billion euros fraud in the Societe Generale / Une Fraude de 4.9 milliards d'euros à la Société Générale

The French bank Societe Generale says it has uncovered greate fraud by a Paris-based trader which resulted in a loss of 4.9billion euros. The bank said the fraud was based on simple transactions, but concealed by "sophisticated and varied techniques". The losses are four times greater than those made by Nick Leeson, the rogue trader who brought down Barings Bank in 1995 (Leeson was sentenced to six-and-a-half years in jail). A direct consequence : Societe Generale's shares, which were suspended in the morning, lost 3.6% when they resumed trading. The French Prime Minister Francois Fillon said that Societe Generale "has taken serious measures to cope with the situation […] I note too that the Bank of France has indicated that there is no reason to have any worries about the health of this bank and I am happy with that," he added.
The bank said the trader responsible for the fraud had "in-depth knowledge of the control procedures resulting from this former employment in the middle-office". "The transactions which involved the fraud were simple - taking a position on shares rising - but hidden using extremely sophisticated and varied techniques," chief executive Daniel Bouton said in a letter to the bank's customers (the letter is showed on the Societe Generale site). Besides, The bank said that the trader had confessed to the fraud and was being dismissed. His managers were to leave the bank as well. Mr Bouton offered his resignation but it was rejected by the board, the bank said. The trader's name is Jerome Kerviel, a 31-year-old trader who worked in the bank's Delta One products team in Paris.
The company will announce its full year results on February 21, and it said that it expects its 2007 net income to be in the range of 600m-800m euros. The results is dramatically affected by the subprime crash (the Societe Generale has lost 2 billion euros due to the Americain subprime crash) and this fraud Shares in Societe Generale have fallen by nearly 50% in the past six months. Societe Generale is also going to raise 5.5bn euros through a capital increase "to strengthen its capital base".
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La Société Générale a révélé jeudi des pertes colossales dues à une «fraude» massive au sein de la banque, mais aussi à la crise des «subprimes», pour un montant total de près de 7 milliards d'euros qui a fait fondre son bénéfice 2007 et la contraint à lever des fonds au pire moment. La banque a expliqué qu'un de ses traders, travaillant à Paris au sein d'une sous-division de ses activités de marché, a profité de «sa connaissance approfondie des procédures de contrôle» pour «dissimuler ses positions grâce à un montage élaboré de transactions fictives». Compte tenu de l'importance de ces positions et «des conditions de marché particulièrement défavorables», cette fraude a un impact négatif de 4,9 milliards d'euros sur son résultat 2007 (Le bénéfice net de la banque restera positif en 2007, mais entre 600 et 800 millions d'euros. Une chute spectaculaire par rapport aux 5,2 milliards en 2006). Pour renforcer ses capitaux propres, la Société Générale va procéder à une augmentation de capital de 5,5 milliards d'euros dans les «jours qui viennent». L'employé, qui a reconnu les faits, a été immédiatement mis à pied et une plainte sera déposée contre lui, a indiqué le PDG de la banque, Daniel Bouton, dans une lettre mise en ligne sur le site. Le conseil d'administration, réuni le 23 janvier, a rejeté la proposition de M. Bouton de démissionner de ses fonctions, mais l'a soutenu dans sa décision de renvoyer les cadres, «y compris dirigeants», responsables de la supervision et des contrôles des opérations concernées. Le risque de voir son action chuter a poussé le groupe à demander une suspension de la cotation. L'action a déjà perdu 50% de sa valeur sur les six derniers mois.
L'initiative frauduleuse de Nick Leeson, un courtier travaillant pour Barings Bank lui avait coûté six ans et demi de prison et ce pour une fraude dont le montant est cinq fois moins important. Les premières informations affirment que le nom du trader est Jerome Kerviel, une trader de 31 ans qui travaillait au service middle office ce qui justifie ses connaissances détaillées des procédures de contrôle.